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中信建投:降速放缓 内需趋稳 外需不足 通胀可控

2019-12-02 14:54:53来源:励志吧0次阅读

中信建投:降速放缓 内需趋稳 外需不足 通胀可控 2010-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

三季度统计数据显示经济增速趋势如预期继续放缓,固定投资小幅回落,消费增长总体平稳。外需减弱,顺差缩小,而通胀成为秋老虎。

我们认为,中国经济增长转向内需拉动,消费结构发生变化带来需求多样化,同时外需放缓,四季度的出口增速将继续回落,经济增长的动力逐步减弱。此外,下半年,由于政府十一五规划中提到的节能减排目标需要验收,政府会采取一些强制性的措施,比如关闭一些排放量较多的企业来完成这个目标,对GDP的影响势必会继续。

未来四季度房地产投资将会保持一定的增长速度,不会出现大落的现象。我们认为,虽然四季度通常是固定资产投资的淡季,投资增长中枢也将下移,但全年增长速度能保持在24%以上,这也是不低的增长速度。

人们的通胀预期得到强化,这在一定程度上够刺激消费增长。宽裕的货币投放也对消费增长有拉动作用,消费普及与消费升级是今年消费市场的重要特点。虽然四季度经济处于下行区间,消费者的信心和预期都存在不稳定性,但四季度增长有望在18%以上。

四季度CPI下行态势确立,通胀是纸老虎。流动性龙头在拧紧,实体经济需求在下降,产能过剩、供大于求是基本现实。猪肉和粮食价格对CPI有向上推动力,但影响有限。整体物价水平仍然属于温和可控的范围之内。四季度CPI注定要下行,通胀只是纸老虎。

未来政策走向判断由当前社会经济主要矛盾来决定。增长不必追求再高了,消费要保证不能再低,这是化解矛盾的上边界与下边界。因此,投资要下来,消费要上去。

为防止矛盾的深化,必须保证适度合理的增长,但未来五年的增长不是重复过去,而是通过创新来完成。

降速放缓内需趋稳外需不足通胀可控

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