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化工靜待下游需求回暖

2020-01-22 06:39:34来源:励志吧0次阅读

化工:静待下游需求回暖 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎我们的观点:

近期,中报披露已经接近尾声,中报业绩下滑的风险已经释放,但是下游需求仍然没有明显起色,8月汇丰中国制造业PMI初值为47.8,创9个月来的新低,因此,我们认为,近期化工板块很难呈现趋势性的反转,需要密切关注下游需求的回暖,或相关政策的刺激

◎主要原材料价格回顾:

原油价格继续上涨上周brent原油价格收于11 .01美元/桶,小幅上涨0.4 %

聚酯切片成交量有所萎缩,价格小幅波动半光聚酯切片市场参考价在9900~10000元/吨,与上期基本持平本期市场主要特征:一是市场相对稳定,价格在前期的基础上小幅整理;二是经过前期的上涨,价格在技术上有整理的要求;三是下游市场人士较为谨慎,在目前的价位上买入的愿意有所下降

乙二醇成交量放大,价格继续小幅上涨市场参考价在7800~7950元/吨,较上期再涨100元本期市场主要特征:一是市场走势坚挺,价格继续在上升的通道中运行;二是市场成交量继续放大,但价格出现了冲高回落的态势

对苯二甲酸成交量有所萎缩,价格小幅波动市场参考价在7900~7950元/吨,与上期持平本期市场主要特征:一是市场走势相对稳定,价格在前期的基础上小幅整理;二是价格底部较上期有所抬高,波动的幅度明显变小

◎一周行业表现:

上周化工板块整体下跌0.22%其中,石油化工行业下跌0.66%;化学原料行业下跌0.2 %;化学制品行业下跌0. 6%;化学纤维行业下跌0.84%;塑料行业上涨1.22%;橡胶行业下跌1. 6%;化工新材料行业上涨0.66%

◎本期专题:电石市场出现反弹行情,或许只是昙花一现近期,国内电石市场一改前期价跌量减、企业开工不足的惨淡景象,上演了一波小幅反弹行情目前,西部地区电石出厂价普遍达 150~ 250元/吨价,华东地区电石送到价超过4200元/吨,均较4~5月上涨150元以上且成交量明显放大,走货顺畅,各地电石装臵开工率也普遍抬高至70%以上,部分地区甚至达到80%,创年内最好水平

近期电石价格走高的原因,主要得益于以下三大因素:

一是4月以来,煤炭价格大幅下跌、销售不畅、库存增多,煤炭企业流动资金紧张,被迫大幅减产甚至停产块煤供应减少,推动块煤货紧价扬,抬高了兰炭企业生产成本,使得兰炭企业开工率下降兰炭市场由前期的供大于求变为供应紧平衡,价格自8月以来上涨了80~100元,目前神木地区兰炭出厂价普遍为920~950元兰炭价格的上涨,抬高了电石企业成本,支撑电石价格反弹

二是随着环保法规的日益严格,以及各地对污染重、能耗高的落后产能淘汰力度的加大,不少白灰窑遭到淘汰,减少了白灰商品量,刺激白灰价格近期上涨了20~50元,达400元的较高水平按生产1吨电石消耗1.2吨白灰计算,白灰价格的上涨,相当于增加电石成本 0~60元这同样支撑电石价格上扬

三是随着上半年经济数据的公布,各地对下半年经济下行压力加大的担忧加剧为遏制经济下滑势头,近期各地纷纷出台经济刺激计划一些地区甚至鼓励耗能产业开工生产作为高耗能的氯碱行业,不仅得到了地方给予的电价优惠及其他鼓励政策,有些还被约谈要以维稳的大局为重,开足马力生产

加之按照惯例,9~10月是房地产市场销售的黄金季节,也是PVC管材、型材的传统生产与消费旺季,PVC企业因对后市有较好的预期,本身也有开足马力生产的愿望和冲动在内外因素共同作用下,PVC行业装臵开工率迅速提高,增加了电石需求,助推电石市场量价齐升

但由于影响行业发展的深层次矛盾没有根本解决,甚至有所积累和加剧,电石价格的上涨空间将十分有限,后期震荡整理的可能性很大

首先,需求难以持续放大PVC行业与房地产市场高度相关,虽然一些

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