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金融银行业

2019-09-13 19:23:08来源:励志吧0次阅读

金融:银行业-加息和银行的估值修复都将继续 2010-10-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

央行二次加息对银行板块影响的基本观点:

央行二次加息,我们的基本观点:1、底线:加息对银行业业绩是非负面的影响;2、上限:本次加息对银行业绩的实际正面影响有限,板块反转尚未到来; 、进入11年,加息仍将持续。

加息主要抑制通胀:

我们在此前的策略报告中认为,后续的加息将主要是非对称加息,即存款加息幅度大于贷款幅度。10年的第二次加息仍然保持了非对称的机构:一年期存贷款利率分别上调了25个基点,但是长期存款(2年期以上)加息 0~ 5个基点,长期贷款加息26个基点,这说明加息还是主要是为了抑制通货膨胀。

事实上,本次加息仍很难抑制实际的通胀,因此我们预计进入11年至少还将经历2次以上的相同幅度加息;加息对银行业绩的影响:

按照目前上市银行的静态资产负债结构来看,本次加息对银行净息差的贡献约 . 个基点,NIM增长1.4%左右。虽然本次加息在长端的存款利率增加幅度继续大于贷款,不过长期定期存款利率提升对NIM的实际影响有限。需要关注的是因利率提升导致的贷款需求的下滑和资产质量风险。我们看好11年二次去库存以后的经济复苏,不过鉴于宏观经济的不确定性,我们认为本次加息对银行业短期业绩影响非负面。

维持银行业“增持”评级:

我们依然维持对银行业有估值修复需求的观点。即使大盘出现向下调整的情况下,银行股仍可以保证相对收益。我们推荐招商银行、农业银行、兴业银行和南京银行。

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